“三个新的消费姐妹”萨玛（Sama）取回了一百次

证券时报记者PEI LIRUI 从6月10日以108万元的高空价格出售Labubu雕塑的第一代，价格为6月19日的一些高价盲人盒子的价格，Pop Mart只花了十天的时间就可以“减慢他的信仰”。 最近，由流行音乐集团代表的“三个新消费者兄弟”一起冷却了，Laopu Gold，Mixue Group和Pop Mart分别从其高点返回了约19％，17％和15％，这使投资者记住了对新消费者领域的欣赏，IP，IP，IP，IP，IP，IP和IP市场寿命的欣赏。基金经理的观点也有明显的差异。乐观主义者认为，新消费的增长，高现金流量和广泛的轨道，未来是一群恒星。谨慎的政党认为，有些目标将来能够在将来转移，并且有明显的赞赏泡沫。 同时，这种回调也是一个重要的压力测试不仅可以测试新的消费者公司，而且还为新的消费者投资提供了冷却的时间 - 从追逐情绪的声望到深入挖掘真正的重新服务，从迷信渠道到群众图片的奉献精神。当市场冷静下来时，它也是市场重建理解并纠正新的消费者投资框架的最佳窗口。 “新消费者三姐妹”集体回调 6月20日，Pop Mart的股票价格低落并下跌，在会议上下跌了6％以上。结束时，每零件为239.6港元，缩小为3.62％。整天的交易量显着增加，接近100亿美元。其中，南行资金净额在同一天出售6.17亿港元，而出售网的成本从2025年5月12日起达到了新的高点。 如果我们长时间看它，流行音乐厅实际上在一周内返回，股价下跌了E于6月12日每零件高283.4元的高15％，其市场价值从6月12日的3800亿港元的高3800亿美元蒸发了500亿港元。 在股价地震后面，Pop Mart先前被大肆宣传，在第二个市场发生了价格崩溃。 自6月18日下午以来，Pop Mart的官方计划几次弹出了相关产品通知的补充，同时，在Tmall的官方旗舰店，Doong时尚的实时广播房间等发行了大量商品。三天内有1,906.54元，比上赛季下降了50％以上，并切断了一半。拒绝“平静”之类的非悬挂模型更清晰，几乎是60％。 值得一提的是，在“三个新的消费者兄弟”中香港的股票，Laopu Gold and Mixue Group实际上比流行音乐会早了回调。 Mixue Group在6月5日的高港元618.5 $ 618.5下降了近17％，在6月20日，它转发了4％，显示出几种稳定迹象，而Laopu Gold在6月5日的高HK 1,015 $ 1,015下降了19％以上。 基金经理们高度赞赏 面对新巨头消费者的集体回调，市场上越来越多的担忧，主要疑问之一是这是一个值得赞赏的问题。 风数据表明，到6月20日底，Laopu Gold今年上涨了243.75％，动态的价值比率为89.2倍。 Pop Mart今年上涨了168.36％，动态的价值比率为95.3倍；混合组今年增长了153.83％，动态的价格比率为40.7倍。 相反，传统消费者领导者Kweichow Moutaai的市盈率的动态比率为20.2次。看实习生日本著名的IP运营公司Sanrio Ational Market的价格与收入比率近42.3倍。美国娱乐巨头迪士尼的价格比率为23.7倍；著名玩具公司孩之宝的价格与收入比为22.3倍；豪华集团LVMH奢侈品集团只有17.9次。 “ Pop Mart的股票价格从2024年初（16.8港元）到283.4港元的最低水平，增长了近16倍。即使在最近的调整中，升值仍然很高。” Qianhai Kaiyuan基金的首席经济学家Yang DeLong提醒投资者注意危险。他说，时尚玩具行业的主要竞争在于流行的IP，但热产品不确定。如果市场是短期绩效增长作为长期欣赏的基础的连续性外推，则可能会引起人们的欣赏泡沫。目前的基金具有“愚蠢”的行为，不建议每个人追逐他库存。 Renqiao Asset的创始人兼经理Xia Junjie在每月的报告中还指出，目前，新消费总体上非常热，股票价格明显泡沫。 "To be honest, we saw Pop Mart's 'Hard to Find', the upbringing of Laopu's golden queue, and the ultimate control of the mix of the mix group. But on the other hand, when the Pop Mart's market value exceeds the sum of the value of Chow Tai Fook, and the Chinese mix, and the Chinese group mix, and the mix of the chain (which is a mixture of chain) chain (that pinChain (separated Chinese separated group) (The chain's ( +西方链链）连锁（ +西方连锁连锁店（中国晚），我认为这应该是不合理的。 但是，许多基金经理严格表达了他们对未来市场的优化，因为新的巨头消费者共同回来了。 Fuguo Consemer 30的选择资金经理周·温博（Zhou Wenbo）认为，市场的关注消费者公司最近继续上升，吸引了大量资金进入市场。某些公司的价值很高。在短期内调整股票价格的危险，我们需要谨慎。但是在中期和长期时期，大多数新的消费者公司处于增长的早期阶段，并且您仍然是未来的发展领域。我们将继续对情感消费，有效消费和出国旅行的三个主要方向保持乐观。将来会有更多高质量的公司。 汇丰银行Jinxin基金海外股票投资部副董事兼基金经理Xu Tingquan认为，从收入增长率和相应价值的角度来看，许多所谓的新消费者部门预计将在接下来的两年中增长超过20％至30％，在当前的价格到30％以上，将目前的价格到40到40到40次。目前没有这样 - 称为清除高估或泡沫。一些公司以时尚的方式是因为他们的海外发展超出了期望。在过去的两年中，收入已多次改善，收入的增长足以匹配市场价值的速度。 "Getting the leading toy companies stylish toys as an example, in addition to their revenue performance, as a Chinese industry company can continue to achieve cultural output abroad through attractive designs, which is long -term and positive significance to both Chinese and investors. A good IP operator can continue to revitalize the life of the IP through different sturpiated IPs and expansion of IP and expanded of the productWe have been convinced that in this field, adjustments can be dealt with after short -term popularity凉爽，但从长远来看，从长远来看，好的IP操作员仍然有想象力。 开发投资框架的变化当新的消费者品牌继续破坏了收入的天花板时，面对情感价值，赞赏的主张似乎就会到期。这就是为什么一些新的消费者股票阻止了许多传统基金经理的原因，但这也是消费者股票投资框架进行反思和重复的必要阶段。 Invesco首席投资官Ma Lei认为，增长股票通常用于使用PEG（价格比除以EPS增长）。如果公司对公司的欣赏是100倍PE的祝福，而未来三年中每股收益的复合年增长率为68％，因此PEG约为1.4。通常认为，钉大于1，这意味着被高估了。 但是，Ma Lei补充说，“软指标”，例如情绪价值，用户粘性和IP的活力，也应包括在欣赏新消费者股票的考虑因素中。一方面，情绪指数越高，提议越高女性用户的rtion，公司获得的溢价也越大。 “昂贵的人不必真的很昂贵，而且便宜的不一定要真正便宜。”投资的关键是了解该公司是否触及了真正的情感需求；另一方面，当前对新的消费量的高度欣赏主要来自国内市场，一些中国IP代表的“损失”和“个人表达”具有全球相似之处。将来，这是通过“情感共鸣”实现另一个国家的下一个增长杆。 一位在流行音乐会中担任繁重职位的基金经理告诉《美国证券时报》记者，即使他在流行音乐厅的股票中做了好事，但他从来没有购买过盲盒，他真的不明白为什么labubu如此受欢迎。 “我们能够占据这一浪潮，主要是因为我们可以跟踪高频数据，例如每周数据销售数据，交易价格二手平台，在商店和实时广播中旋转销售产品的轮换。 “ Song -Jacket是亨格尤（Hengyue）手工艺基金和乐趣，将产品混合一年，他认为，传统的消费研究框架必须强调，必须需要产品强度，品牌强度和渠道力量，而频道的强度特别重要，消费者的强度非常重要，并且在频道分布中更可见竞争；尽管新消费公司的运营模型已经完全改变，但人类的重要性却拒绝了。主要是在目标人群中准确定位，贴上疾病点，推出满足需求并实现持续购买的产品。这是C的主要逻辑新兴消费者公司的发展发展和增长。 “为什么人们认为很难获得新消费的投资标准？这主要是因为过去有大量的研究资源集中在渠道上，产品本身的注意力很低。”中国 - 欧洲基金消费者集团的研究人员汉奈维（Han Jiawei）表示：“目前，市场上新的消费产品的审查框架并不是特别全面，但我们相信我们应该将来在人群上花费更多的时间。不同的产品会有主要的消费者群体。为什么像某些产品这样的产品像某些产品一样具有相似之处。” 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）